地產(chǎn)政策“地震”，地產(chǎn)股則同時“共振”。

　　政策的猛烈炮火，使地產(chǎn)股儼然成為了近期A股市場的“炮灰”。失守3000點的滬深股市，地產(chǎn)股悲劇持續(xù)演繹。

　　減持地產(chǎn)股勢頭在延續(xù)

　　事實上，基金撤退地產(chǎn)股，可以追溯到去年三季度。在地產(chǎn)股熱度急劇升溫后，基金拉開了減持地產(chǎn)股的序幕。而始于去年四季度的政府組合拳，終結(jié)了眾多投資者對地產(chǎn)股再次上漲的憧憬，部分先知先覺的基金在當時選擇了撤退。

　　據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示，2009年四季度末，基金持有地產(chǎn)股市值為857.86億元，占基金持股市值的比例為4.58%，比三季度末分別下降184.5億元和2.26個百分點。以萬科、保利地產(chǎn)、華僑城、金融街等為首的地產(chǎn)股成為了基金減持的主要對象；而福星股份、云南城投等二三線地產(chǎn)股則是迎來了基金的先后進駐。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，今年以來，有不少基金公司已對房地產(chǎn)新政提前做出了反應。從已披露一季報的地產(chǎn)公司來看，基金對地產(chǎn)股減持的勢頭仍在延續(xù)。萊茵置業(yè)的一季報顯示，華商動態(tài)阿爾法基金已減持并退出前十大股東行列；原本就僅持有100多萬股的友邦積極成長基金也小幅減持；云南城投的一季報也透露出基金減倉的跡象，原前十大流通股股東中的嘉實回報、匯添富均衡長、匯添富成長焦點等基金大幅減持；ST東源一季報顯示，興業(yè)社會責任和基金安信都有小幅減持；武漢地產(chǎn)龍頭福星股份則被易方達價值成長、華夏紅利等基金較大幅度減持。

　　另據(jù)全景網(wǎng)的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營板塊全周資金流出高達60.44億元，較前一周50.48億元的流出金額進一步放大。而在本周一（4月19日）地產(chǎn)股的全面領(lǐng)跌中，又有超過26億元的資金凈流出。昨日地產(chǎn)板塊出逃的資金達到了8.44億元，再次成為僅次銀行板塊的大空頭。

　　基金持續(xù)給地產(chǎn)股降溫

　　如果說在之前地產(chǎn)股低估值和良好業(yè)績預期下，基金內(nèi)部還沒有達成共識，如今嚴控政策的相繼出臺，正在一步步打擊著基金的樂觀心態(tài)。行業(yè)機會缺失、下跌周期或來臨等觀點越來越清晰。

　　日前，在回答投資者關(guān)于房地產(chǎn)股投資價值的提問時，興業(yè)趨勢基金經(jīng)理王曉明表示，目前投資主要是從反彈的角度去做，地產(chǎn)股今年總的來說只有階段性機會，估值上很難提升。

　　益民基金公司近日也表示，房地產(chǎn)再融資遭遇國土部門的嚴控，利空房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈。由于市場預期及大環(huán)境等因素，對房地產(chǎn)板塊會形成重壓，因此對房地產(chǎn)及其產(chǎn)業(yè)鏈持偏空觀點。

　　大成基金認為，在空前嚴厲的信貸政策下，房地產(chǎn)成交量可能大幅度萎縮，大戶型和部分投資比例較高的城市將尤為明顯。目前地產(chǎn)股的市盈率水平約為15倍左右，而這是基于未來房價持平或上漲的假設下，若市場一致預期房價下降，地產(chǎn)股無論從市盈率還是從凈資產(chǎn)價值來看，估值水平都會下降。此外，在宏觀經(jīng)濟向好、房地產(chǎn)存量房位于歷史低位、投資依然高企的背景下，若房價不能被抑制，后續(xù)調(diào)控政策依然有推出的可能，特別是稅收政策的調(diào)整。因此從板塊投資角度來看，行業(yè)投資性機會仍未到來。

　　此外，國泰基金對地產(chǎn)股的態(tài)度也同樣不太樂觀。由于此次調(diào)控是“雙管齊下”，在限制投機的基礎(chǔ)上增加了整體土地供給，加大了對經(jīng)濟適用房和廉租房的供給和財政支持，超出市場預期。之前的股價波動沒有足夠反應此次政策的力度，市場有可能會對房產(chǎn)稅的預期重新升溫。在未來一段時間，地產(chǎn)可能經(jīng)歷一個下跌的周期，房地產(chǎn)股票并非良好的投資標的。