7月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲1.8%。食品價(jià)格上漲2.4%，非食品價(jià)格上漲1.5%。
　　這是兩年半以來(lái)CPI首次跌破2%。此前市場(chǎng)紛紛猜測(cè)7月份CPI將回落到2%以下，1.8%符合市場(chǎng)預(yù)期。從各種因素分析，7月份，食品價(jià)格同比上漲2.4%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲約0.78個(gè)百分點(diǎn)。其中：鮮菜價(jià)格上漲8.0%，肉禽及其制品價(jià)格下降6.1%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.48個(gè)百分點(diǎn)。蛋價(jià)格下降6.5%，影響居民消費(fèi)價(jià)格總水平下降約0.06個(gè)百分點(diǎn)。這主要是受季節(jié)性因素影響，蔬果集中上市，肉禽及其制品銷售淡季所致。同時(shí)，油價(jià)三連降對(duì)物價(jià)回落起到了作用。
　　需要指出的是，在美國(guó)等西方國(guó)家都引入了一個(gè)核心CPI的概念，使得物價(jià)指數(shù)更加科學(xué)合理。核心CPI是指消費(fèi)價(jià)格中變化較為穩(wěn)定的成分，指將受氣候和季節(jié)因素影響較大的產(chǎn)品價(jià)格剔除之后的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。其核心思想是認(rèn)為那些受供給原因暫時(shí)上漲的商品價(jià)格，不影響價(jià)格上漲的長(zhǎng)期趨勢(shì)，為了準(zhǔn)確判斷價(jià)格上漲的長(zhǎng)期趨勢(shì)，應(yīng)該將其影響扣除。我國(guó)目前沒(méi)有按照國(guó)際慣例實(shí)行核心CPI計(jì)算方法。如果按照核心CPI計(jì)算，那么，7月份CPI應(yīng)該在2%以上。
　　物價(jià)回落至1.8%，給穩(wěn)增長(zhǎng)提供了寬松的宏觀政策環(huán)境，使得兩難選擇壓力大大緩解。財(cái)稅和貨幣兩大宏觀政策可以不過(guò)分顧及通脹因素而適度加力。這給應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑局面提供了難得機(jī)會(huì)，應(yīng)該緊緊把握和抓住這個(gè)機(jī)會(huì)。
　　CPI回落到1.8%，引發(fā)了中國(guó)可能陷入通縮的擔(dān)憂。這種擔(dān)憂大可不必。筆者以為，不但不會(huì)通縮，而且對(duì)通脹仍然不可掉以輕心。首先，蔬菜、肉蛋價(jià)格回落是不穩(wěn)定的。未來(lái)受季節(jié)性過(guò)季和自然災(zāi)害影響，食品類價(jià)格變化起伏將會(huì)很大，隨時(shí)都有直線上漲的可能。其次，隨著階梯電價(jià)的全面實(shí)施，總體價(jià)格是走高的，對(duì)物價(jià)影響不可低估。其三，國(guó)際油價(jià)已經(jīng)開(kāi)始反彈，國(guó)內(nèi)油價(jià)上調(diào)在即，均將對(duì)物價(jià)起到推高作用。其四，水、氣等資源價(jià)格改革呼聲四起，一旦出臺(tái)，助推物價(jià)回升的可能性非常之大。最后，穩(wěn)增長(zhǎng)要求貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)，貨幣信貸供給量的增加以及地方的投資沖動(dòng)等都可能對(duì)物價(jià)帶來(lái)沖擊。
　　因此，絕不能因?yàn)?月份物價(jià)指數(shù)回落至1.8%而對(duì)通脹掉以輕心。關(guān)鍵在于分析清楚降準(zhǔn)降息后釋放的流動(dòng)性實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否能夠吸收吸納。如果難以吸納消化，必將溢出沖擊樓市，推高物價(jià)。
(編輯：david)