中信建投：預計經濟增速接近底部 全年GDP或達7.9%

6月28日，在中信建投證券2012年中期投資策略報告會上，中信建投首席宏觀分析師黃文濤認為，中國經濟內生動力疲弱，GDP增速正在接近全年底部。預計2012年全年GDP達到7.9%。通貨膨脹全年無憂。

他說，經濟內生動力疲弱，GDP增速正在接近全年底部。庫存底部后移、需求持續低迷、全球經濟變化增加了我國經濟筑底的復雜性。但隨著穩增長政策滯后效應的累積釋放，外部經濟形勢逐步明朗，回補庫存周期的啟動，GDP 同比終將企穩甚至緩慢回升。全年GDP 達到7.9%。通貨膨脹全年無憂。

CPI繼續處于回落通道之中。從環比數據看，5 月份CPI 環比、食品價格、非食品價格均低于歷史均值水平。夏季有利于降低蔬菜的種植、儲存成本，因此6-8 月份蔬菜價格繼續下降是大概率事件。

考慮到玉米(2326,-3.00,-0.13%)、大豆(4502,28.00,0.63%)價格再次走高，飼料價格也會水漲船高，未來豬肉回落的空間不宜樂觀估計。從CPI 食品價格周期來看，食品價格還有2 個月左右的下降時間。總體看，6-8 月食品價格還有下降的空間，但空間不宜過分樂觀估計，不排除下半年會形成新一輪食品漲價周期。

從外部環境來看，美國經濟復蘇趨勢延續；歐洲經濟或在三季度再度觸底，四季度出現一定積極信號，但仍難見明顯轉機。日本經濟受災后重建、消費擴張和出口增長的助推復蘇仍在持續，但下半年恐將面臨風險與挑戰。下半年全球經濟弱勢增長格局仍將延續，其引致影響是我國外部需求疲弱和壓低三季度通脹預期。

黃文濤分析表示，從三大需求看，政府主動刺激消費、拉動內需的意圖十分明顯。在外需不振之際，主動拓展新興市場。出口結構中一般貿易出口增速已穩定地高于加工貿易。出于對經濟增長中樞下移的認知，政府主動調減增長的政策目標。只要不發生大量失業，政府對經濟下滑的容忍度在提高。政策更多地是維穩而非刺激。