房地產投資占比趨于下降 另類投資快速增長

日前，“2012中國（青島）財富管理論壇”拉開帷幕，數十位全球金融專家、知名學者共話全球財富管理大趨勢和中國財富管理發展路徑。招商銀行(600036,股吧)行長馬蔚華在接受天府早報記者采訪時表示，全球財富管理市場發生深刻調整，出現六個方面的新趨勢，包括全球財富分布和投資逐漸向新興市場傾斜；客戶財富管理需求偏好日趨復雜；在國內的投資者中，房地產投資占比趨于下降，而且構成發生變化，另類投資受到關注。

　　財富

　　全球財富分布正向新興市場傾斜

　　論壇的主題是“財富管理”，馬蔚華一開口就直奔主題。“對市民而言，財富管理是一個財富的保障方式，可以通過資產的優化配置，實現財富保值增值；對機構組織而言，財富管理是一個資產管理的方式，通過對財富的有效利用，來提高自身的運營效率。”

　　馬蔚華說，從2008年國際金融危機以來，國際金融市場震動不已，這場危機對全球財富管理市場產生了強烈的震動。“這場國際金融危機是從歐美發達國家興起的，歐美發達國家的經濟就將先陷入困境，因而財富市場受到的影響將會非常漫長。”馬蔚華說，新興市場的財富份額占全球財富份額的比重從2008年的23.6%，已經上升到26%。他認為，目前，全球的財富管理中心出現東移的跡象，普華永道的研究報告說，新加坡將在2013年能夠趕上瑞士，成為全球最大的私人銀行中心。東移，這是最顯著的一個趨向。

　　投資

　　房地產投資比例降至15%

　　據貝恩咨詢調查顯示，2011年全球約70%的投資者傾向于在控制風險的前提下獲得中等收益，比2009年大約提高了10個百分點。產品和服務偏好方面，多元化的配置，特別是橫跨貨幣、資本、房地產、貴金屬、衍生品、私募股權、藝術品市場的綜合性理財方案，受到市場的歡迎。

　　“風險偏好經歷了金融危機之后，投資者對風險的認識更深刻了，風險偏好趨于中性和穩健。”馬蔚華分析，在國內的投資者中，房地產投資占比趨于下降，而且構成發生變化。2006年，房地產在富裕人群投資組合中的占比高達24%，但到今年，將降到15%，但投資房地產信托、基金的比例迅速上升。“雖然2009年另類投資比重降低到5%，但無論是降速還是降幅，都小于股票和房地產的下降。而且今年已經迅速回升到8%的水平。其中，私募股權、對沖基金、結構性產品的增速、回升的數量尤其迅猛。結構性產品在過去2年的增長率高達160%。”馬蔚華說。

　　盈利

　　逐漸改變過多依賴傭金模式

　　馬蔚華透露，長期以來，過去的財富管理盈利來源主要在于帶給客戶交易所收取的傭金，這個比重高達90%。“大家知道，這種方式，容易 讓財富管理機構和客戶之間發生利益沖突。因為你要想多賺錢、多收傭金，就得鼓勵客戶多交易，有的時候就會忽視客戶本身利益的保護，這是一個矛盾的事。”馬蔚華說，正是看到了這個短板，招行現在逐漸把它改成按照客戶的資產規模和理財方案的知識含量收費。“這樣可以有效地避免這種利益沖突，減少客戶承擔的風險。美國有個統計，目前已經有50%的機構開始了這種收費制度，而10年前這個比例不到3%，這是一種變化。”

　　變化

　　大量存款正從銀行流出

　　中國財富市場的廣闊，首先是居民財富迅猛增長。同樣是波士頓咨詢公司的報告，去年中國境內可投資的資產總額達到62萬億元，比上年增長將近20%，這幾年都是以將近20%的速度增長。

　　“去年，全國的銀行存款只增長了11.9%，這個數比前10年的年均數低8.5%，這說明大量存款正在從銀行體系流到金融市場。而對這些存款有吸引力的，就是這個財富管理的市場。而產生這種動機的，就是消費者，特別是年輕一代消費者財富觀的轉變。”馬蔚華說：“現在發生的變化，現在的年輕人不像父母那樣，有倆錢存起來，現在的年輕人叫"有錢就投資，沒錢就透支"，這是巨大的變化。沒有這個變化，信用卡不會掙錢，財富管理也不會掙錢。”