“第三極”快速崛起，新型投行喜迎“春天里”

外資投行、中資券商表現較為平淡，創新投行勢力則快速崛起。“中國最佳新型投資銀行”榜單近日出爐，華興資本以年度促成30億美金交易額的成績，讓資本市場聞到新型投行“春天里”的氣息。

2011年內外部經濟、場內外市場均表現不佳的態勢下，中國新型投行實現了超預期的成長。以華興資本為例，據投中集團數據顯示，在2011年其總計完成近40例融資并購案例，交易總金額近200億人民幣，同比增幅為165%。其他“新型投行”漢能投資、易凱資本等增幅也較為顯著。

創業融資“渴望”，推動投行成長

眾所周知，中小企業為國家貢獻了5成的創新成果、6成的GDP、8成的就業崗位，但其所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用極不對稱。之于實體經濟的不可替代性日益明顯，但這些優秀的“創業家”直接融資卻常遇“玻璃門”、間接融資卻常遇“彈簧門”。

規模歧視和風險歧視，是大投行一貫奉行的兩大棒槌。大企業有很多大型、專業的服務機構幫助打理，而中小企業卻很缺少專業金融機構的關注，傳統投行或許會關注中小企業和新興經濟，但是缺乏匹配的服務。

實際上，中小企業尤其是創業企業在與資本市場結合的過程中，在“調結構、轉方式”的大背景下，新經濟領域“創業家們”的投融資需求旺盛而強烈。

公開資料顯示，從 2009年到2011年，中小企業共670余家通過IPO融資募集資金總量為6574億元，分別為2000億、2700億和1700多億，波動較大，有明顯的增幅回落態勢。同期的數據顯示，新型投行在幫助中小企業進行融資并購的業務上，無論是交易案例的數量還是金額，都在逐年大幅度增長。以華興資本為例，2010年成功完成了近20個融資及并購交易，交易總額超過10億美金。而2011年更是以近40例融資案例，交易總金額超過30億美元，涉及TMT、醫藥、教育、新媒體等多個行業領域。
如京東商城15億美元的融資，大眾點評網1億美元的融資，以及美團、趕集、走秀等新型網站的融資，國內規模最大的連鎖早教品牌紅黃藍的順利融資等。

“如果說大投行是百貨商場，我們就是精品店”，華興資本創始人包凡一語道出“新型投行”快速發展的秘訣——迎合市場需求，針對中小企業亟待解決和日益壯大的融資需求，提供全面、專注和貼身的服務。“新型投行做出大業績，主要得益于創業型企業資本需求旺盛”。

并購業務雙向兩旺，新型投行保駕護航

全球經濟一體化和人民幣國際化是新型投行大發展的幕后推手。中國作為全球第二大經濟體，與全球主要國家雙邊貿易迭創新高，加之人民幣出海戰略步伐加大，中國企業“走出去”、境外企業“走進來”催生了并購業務的“雙向兩旺”。

國際并購舞臺一度是外資投行專屬，中國企業作為海外并購的后來者，經驗不足，容易依賴國際投行的判斷和意見。境外交易對手也會聘請另一家國際投行，這些投行只有促成交易才能拿到傭金，并且交易價格愈高，傭金越高。在這種“一中三外”的包夾格局下，雖然國際投行也需要遵守“職業操守”，但在巨大的利益驅動下，以及復雜的國際形勢、意識形態、語言差異影響下，中國企業直面被“坑爹”的風險。曾有媒體報道過國際投行兜售衍生產品而使國內企業巨虧的案例。

創業企業從保護自身利益出發，往往考慮戰略性地引入國內財務顧問，作為對外國投行的利益制衡——居間代言人，而新型投資銀行正好可以扮演好這個角色。如華興資本2011年促成的人人公司8000萬美元全資收購視頻分享網站56.com，搜狐1億美元收購第七大道，2012年促成的優酷收購土豆案例，更是以10億美元的交易額成為中國互聯網最大的換股并購案。

“與外資投行、中資券商相比，新型投行都有很大的優勢”，一位不愿意透露姓名的PE合伙人表示，代表中國公司進行海外收購時，“新型投行”更熟悉中國文化，知道客戶要什么；而代表國外的公司進入中國時，也有相同的管理執行團隊，而且有龐大的企業資源網絡，了解交易的雙方。

在中國企業“走出去”和外資企業“走進來”大勢下，保護中國企業利益既是中國投行的使命，又是中國投行的機遇。比本土投行國際化，比國外投行更本土，“新型投行”并購業務的藍海正在開啟。以華興資本為代表的新型投行經過資本市場的洗禮，8年磨一劍，迎來“春天里”。

中國新型投行“春天里”

作為傳統意義上投行的“另類”，新型投行往往聚焦“新興”，而且新型投行本身就是個新興企業。在中國這個巨大的新興市場里，誕生怎樣的新興企業都不足為奇，這大概就是新型投行和新經濟的真正魅力所在。而以華興資本為代表的新型投行在中國市場也有機會，有空間，并且有可能成為中國創業家在資本市場的代言人。

就中國投行“第三極”的新興和崛起，有資深資本市場人士認為，“新興”是經濟趨勢也是轉型關鍵，新型投行的興起，于國家、行業和企業三方共利，“我們非常期望在金改的春風里，看到中國新型投行實現跨越式發展”。華興資本創始人兼CEO包凡也曾經表示：“我想做這樣一個機構，真正在創業者和資本市場結合的過程當中，為他們提供專業的服務，成為他們值得信任的伙伴。要把華興真正做成一個中國創業家的第一投行。”立足中國，放眼世界，進軍香港和海外，豐富完善自身的產品線，完成全方位的戰略發展，這或許是新型投行的最佳發展方向。