2012年1- 7月份房地產(chǎn)行業(yè)運行的各項指標(biāo)延續(xù)6 月份的走勢，銷售仍保持回升，投資與新開工面積仍有下降。景氣指數(shù)已破09年最低點，三季度底有望扭轉(zhuǎn)下降的趨勢。我們預(yù)計8月份銷售同比仍趨向收窄，投資短期仍需探底。近期房地產(chǎn)股出現(xiàn)較大跌幅，市場對房價上漲帶來政策調(diào)控加碼預(yù)期強烈。我們認為市場悲觀反應(yīng)過度，目前政策調(diào)控主要分三步：第一是“系緊鞋帶”——重申以往政策不放松，調(diào)控路仍向前；第二是“打板子”——加強對地方政府的監(jiān)督和問責(zé)，將問責(zé)熱點城市地方政府；第三才是“放政策”，如城市間購房信息聯(lián)網(wǎng)的正式啟動、房產(chǎn)稅試點擴大到熱點再起的城市等。我們認為目前政府主要還是在“打板子” 上加大力度，問責(zé)和監(jiān)督地方政府還是會起較大作用。就是“放政策”也只是起到對沖房價上漲的影響。我們認為三季度房地產(chǎn)仍存在很好的交易性機會，震蕩帶來波段性機會。“一高一低” 的招商地產(chǎn)[20.11 -4.60% 股吧 研報]、萬科A[8.42 -4.21% 股吧 研報]、保利地產(chǎn)[10.19 -4.14% 股吧 研報]、金地集團[5.38 -2.71% 股吧 研報]、中南建設(shè)[9.98 -3.85% 股吧 研報]、首開股份[9.49 -7.59% 股吧 研報]、榮盛發(fā)展[9.17 -6.24% 股吧 研報]、迪馬股份[3.65 -2.14% 股吧 研報]公司仍具備長期投資機會；“二線城市改善”將給華僑城、金科股份[9.73 -4.23% 股吧 研報]、濱江集團[7.84 -2.00% 股吧 研報]、魯商置業(yè)[4.01 -4.30% 股吧 研報]將等帶來回升的動力。（東興證券）